蚂蚁金融存在的漏洞

然而具有讽刺意味的是，也有知情人以每本5000元的价格向凯佳君出售《花呗》和《借呗》的发行宣传册和评级报告。当然，凯佳君并不买账。太贵了。

为什么金融机构和金融科技巨头应该披露的一些基本信息隐藏得如此之深？

核心问题其实是，估值高达2000亿美元的蚂蚁金服为什么对其ABS股票规模如此敏感？

这要从2017年说起，蚂蚁金服“花呗”和“借呗”因为ABS的高杠杆而受到监管压力。此后，重庆蚂蚁肖伟小额贷款有限公司(“花呗”主体)、重庆蚂蚁上城小额贷款有限公司“借呗”发起增资，将注册资本从38亿元增至120亿元。另一方面，加快与银行的合作，向助贷、联贷转型。

招股书显示，到2020年上半年，金融机构放贷或实现资产证券化的比例合计约为98%，也就是说，蚂蚁金服自身对放贷的贡献比例已经很低。当然，考虑到蚂蚁金服的整体放贷规模(截至2020年6月底贡献了21536亿元的信贷余额)，蚂蚁金服资产负债表中的贷款余额仍在400亿元左右。

但根据蚂蚁集团的审计报告，截至2020年6月底，其贷款及贷款余额共计362亿元，其中保理应收账款、公司贷款及垫款457亿元，个人贷款及垫款31845亿元。

另一方面，蚂蚁金服此前不愿透露ABS股票数据的做法仍让人难以理解。当然，这也是因为监管。目前还没有强制要求这些金融科技公司公开披露其ABS募集文件。

所以我还是要感谢上交所帮助外界打开了蚂蚁金服和小贷世界的黑匣子。当然，蚂蚁集团的招股书并没有详细披露“借”和“借白”资产证券化的具体数据，这也是很多准上市公司的棘手之处。敏感数据只能隐藏，不能再泄露。所以，凯佳君表示要感谢上交所的人。没有他们那种认真的质疑精神，二级市场的投资者绝对不会想知道这些巨头的核心运营数据。

上交所在问询函中要求蚂蚁集团回答两个关于资产证券化的问题：

1)“将部分贷款转让给第三方机构设立的资产管理计划”和“公司小额贷款科技服务以资产证券化方式开展”的具体业务方式。

(二)贷款资产证券化的标准，部分贷款未证券化的具体原因；“公司与银行合作伙伴之间的联合贷款安排”的含义。

针对第一个问题，蚂蚁集团回复称，蚂蚁上城和蚂蚁肖伟的主要业务包括贷款发放和资产转让等。这两家公司将大部分贷款出售给第三方机构(通常是资产管理公司或证券公司)设立的资产管理计划。资管计划份额包括优先级档和子档，其中优先级档和大部分子档通常由第三方投资者持有，主要是银行和其他持牌金融机构，蚂蚁上城和蚂蚁肖伟仅持有少量子档。

具体规模如何？截至2020年6月30日、2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日，上述资产管理计划规模余额分别为1708亿元、1863亿元、1724亿元和3909亿元。

但蚂蚁并未分别披露“花呗”和“借呗”abs的规模余额。据凯佳君介绍，“花呗”ABS的存量更大，约1000亿元，“借呗”ABS余额500多亿元。

从以上数据可以看出，2017年末，蚂蚁金服小贷ABS的存量仍接近4000亿，可见当时蚂蚁的去杠杆压力之大。随着2017年底的增资和银行资金的引入，2018年和2019年ABS存量基本稳定在1700-1800亿元之间，对应注册资本120亿元。再加上几百亿的贷款，它的杠杆率最后降到了6、7倍左右。

这个杠杆倍数，监管能放心吗？

另一个值得注意的数据是，蚂蚁上城和蚂蚁肖伟在上述资管计划中也认购了少量次级股份。截至2020年6月30日、2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日，这些资产的账面价值分别为3154亿元、3418亿元、3295亿元和8295亿元。

作为小贷资产转让机构，通常出资认购次级股份，比例一般在5%-10%之间。截至2020年6月底，蚂蚁上城和蚂蚁肖伟持有的次级股份约占资管计划股票规模的2%。这个比例也说明投资机构对蚂蚁金服小贷的资产质量还是认可的。

蚂蚁在回答第二个问题时，应问询函的要求，解释了公司自营贷款和联合贷款的运作模式。

其中，表内贷款(自营贷款)余额主要是公司通过控股子公司(主要是蚂蚁上城、蚂蚁肖伟、商融保理)发放的小额自营贷款，包括消费贷款和小微企业贷款，目的是帮助拓展新的客户群体，实现产品创新。新产品商业模式建立后，我们将通过平台商业模式与商业银行等金融机构合作，扩大规模。

“公司与银行合作伙伴的共贷安排”也是蚂蚁金服近两年推广的“共贷”。蚂蚁集团旗下子公司与金融机构合作伙伴(主要是银行)共同出资贷款，蚂蚁旗下子公司按约定比例小额出资(

这部分出资计入表内贷款），与此同时，蚂蚁集团全面参与贷款审批、风险管理、还款等流程，并承担贷后管理职责。

不过，很遗憾，蚂蚁集团在这个地方还是做了选择性的披露，没有详细披露蚂蚁集团子公司与金融机构的出资比例情况，例如，到底是2：8还是1：9，抑或是传说中的1：99？各自比例是多少？

联合贷款中的出资比例是很关键的。因为，银保监会曾明确要求，在联合贷款模式下，银行必须将风控、合规等核心业务掌握在自己手中。如果蚂蚁集团子公司出资比例很低的话，其在实际放贷过程中又承担了大量的贷款审核、风控职责以及贷后管理，那是否意味着，银行等机构实际仍然只是纯粹的资金提供方，所谓的银行风控和贷后管理沦为走过场？

这也是央行7月底发文给银行，要求上报各自与蚂蚁集团合作的线上联合贷款关键数据的原因（包括但不限于银行与“蚂蚁借呗”及与“蚂蚁花呗”合作的月末消费贷款余额、不良率、平均利率等）。

原来，连央行也不曾掌握这些“机密”数据。

开甲君希望，上交所在下一份问询函里应要求蚂蚁集团完整披露相关数据，并解释银行和蚂蚁在联合贷款中各自承担的具体职责，双方各自权责和风险是什么？蚂蚁集团是否可以向二级市场投资人披露相关信息？

相关问答：那个蚂蚁金服贷款是真的吗？

回答您好，只要不是支付宝里面的，其他的都是假的呢。   提问他通过电话然后用支付宝加好友让我在支付宝外下载一个类似APp的软件，然后让我签了贷款协议，后来放款到该软件钱包告知要交988办理会员才能提现，请问这个是不是诈骗   回答你好，这个是属于诈骗的   更多1条

蚂蚁金融服务集团（以下称“蚂蚁金服”）起步于2004年成立的支付宝。2013年3月，支付宝的母公司宣布将以其为主体筹建小微金融服务集团（以下称“小微金服”），小微金融（筹）成为蚂蚁金服的前身。2014年10月，蚂蚁金服正式成立。

1蚂蚁金服以“让信用等睁棚于财富”为愿景，致力于打弊早乱造开放的生态系统，租档通过“互联网推进器计划”助力金融机构和合作伙伴加速迈向“互联网+”，为小微企业和个人消费者提供普惠金融服务。

2依靠移动互联、大数据、云计算为基础，为中国践行普惠金融的重要实践。

本条内容来源于：中国法律出版社《法律生活常识全知道系列丛书》

金融业在一个国家的经济发展中起着绝对的支柱作用。

否则，大多数发达国家不会把金融业作为GDP增长的核心动力。

虽然我国主要以实体制造业为主，但近年来金融业发展有赶超之势。

与国外不同的是，中国的金融业以国有为主，民营企业的比例几乎很小。

很多民营企业家也对金融业带来的高额利润垂涎三尺，所以不得不挤进去。

比如前几天马云频繁登上热搜。

有句话说：既然山不会来找我，我就去找山。

马云也说过类似的一句话：如果银行不改变，那我们就为银行改变。

说实话，这句话对任何一个创业者来说都感觉是在吹牛，但唯独马云不是。

毕竟马云一个人改变了中国人的消费习惯和支付方式。

所以马云的话不得不被银行重视。

以阿里的蚂蚁集团为例，该集团已涉足金融、基金、信贷等多个领域。

值得注意的是，如果不被叫停，2020年冬天，蚂蚁集团上市成功的概率很大。

之所以叫蚂蚁，有它的由来。2004年，马云在阿里题为《蚂蚁打败大象》的报告中演讲。

所以，后来马云组建金融集团的时候，直接用蚂蚁来命名。

到2020年，蚂蚁金服确实有实力扳倒大象，仅估值就达到21万亿，全球仅此一家。

蚂蚁只用了不到10年的时间，就实现了规模的快速扩张。

蚂蚁问世之初，第一个产品是余额宝。远远高于银行的活期利率，开始吸引一批客户来存款。

据统计，余额宝管理资金最高的时候，已经达到183万亿元，比当年中国银行的存款还多400亿。

说实话，2015-2018年期间，中国四大行的竞争对手不是彼此，而是余额宝。

那个时候，余额宝对于大多数喜欢存储的人来说，就和银行差不多了。

不仅如此，随后蚂蚁集团抓住年轻人提前消费的习惯，开始推出花呗、借呗等以借贷为主的产品。

虽然花呗的用户数量远不如余额宝，但放贷规模却达到了数千亿，成为蚂蚁集团最赚钱的产品之一。

据统计，仅2019年，华远营收就达到1200多亿元，净利润率1498%，达到180多亿元。

到2020年，仅上半年营收就将达到725亿，全年净利润将是一个巨大的突破，35%的净利润率达到575亿。

这个增长速度真的很惊人。

相对于中国银行当年的净利润，虽然总量仍然巨大，但利率正好比银行高两个百分点。

所以2020年，蚂蚁集团的盈利能力已经超过四大行。

但一直不喜欢钱的马云并不满足。

2020年10月，马云在上海外滩峰会上公开指责银行，旁敲侧击希望放松金融监管政策。

蚂蚁上市前准备了2300亿。单纯花这么多钱肯定不现实，但其主要目的是扩大规模。

不喜欢钱的马云一心要多赚钱。

说实话，从蚂蚁的收入来看，互联网金融行业的监管确实不是很严格。

目前蚂蚁最赚钱的项目是种花和借贷。

在很多人眼里，马云的名声并不比我差，但至少他愿意借钱给我。

但是，值得注意的是，你从花呗借的钱根本不属于蚁族，那么它属于谁呢？

在几千亿的贷款中，蚂蚁其实只贡献了38亿，之所以能达到几千亿，是蚂蚁通过一个ABS的模式，刻意去杠杆几百倍。

也就是说，如果有一天花呗出了问题，最多承担38亿的责任，剩下的几千亿全部由银行和金融机构承担。

一边推卸责任一边赚取利润。“空手套”这一招真厉害。

正因为如此，蚂蚁上市被叫停，马云也从公众视野中消失。最后一次露面，被网友看到在西班牙度假。

上市被叫停后，蚂蚁金服的规模开始萎缩。

除了金融业，蚂蚁集团还投资了房地产、餐饮、旅游和教育。

自上海外滩事件以来，蚂蚁的规模一直在缩小。

据统计，去年四季度保本规模不足7500亿元，包括相互宝、金选、投连宝在内的产品相继关停。

虽然规模在缩小，但是整改并没有停止。

对于阿里这样的大型互联网公司来说，行业应该还是互联网技术，但马云却打着技术的幌子对外借钱。

马云是企业家还是资本家？

相关问答：蚂蚁金融怎么样！靠谱吗？

蚂蚁金服的各项产品还可以，风控比较好。所以最近支付宝平台包括余额宝的利息普遍下来了，不过比银行还是高

1 蚂蚁借呗开通条件：

开通蚂蚁借呗需要满足以下几个条件：

（1）支付宝账户完成实名认证；

（2）账户状态正常且未被申诉；

（3）账户绑定手机。

满足以上条件的账户，系统会根据您的账户使用情况进行综合评估，最终能否使用，以系统评估为准，人工无法干预。

2 没有蚂蚁借呗入口怎么办:

如果根据上述路径，未找到借呗入口，则表示暂时还不满足借呗的使用条件，请您不要灰心，系统会不定时的进行评估，一旦满足准入条件，即可使用，建议您保持良好的账户状态，不定期关注。

没倒闭。

蚂蚁集团以“让信用等于财富”为愿景，致力于打造开放的生态系统，通过“互联网推进器计划” ，助力金融机构和合作伙伴加速迈向“互联网+”，为小微企业和个人消费者提供普惠金融服务。依靠移动互联、大数据、云计算为基础，为中国践行普惠金融的重要实践。旗下有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用等子业务板块。

10月底以来的半个月，阿里在金融领域“小动作”不断，比如旗下的恒生电子(600570,股吧)要做互联网金融了、马云和苹果CEO数次秘会，然后是三天前，马云又开始聊支付宝上市的事儿了。综合以上时间，《浙商杂志》刊文称，阿里要掀起金融海啸了，以下为原文：

　　各位亲，阿里蚂蚁金服的金融海啸已经开始了，你有没有感觉到？

蚂蚁金服几乎创造了一条完美的金融产业链——通过阿里小贷提供贷款业务，通过支付宝提供支付结算业务，通过资产证券化实现融资，此外还涉及担保、保险、基金等；随着10月初浙江网商银行的获批，可使其更便利地从事贷款、支付结算等业务，主要的突破在于能通过存款、同业负债等方式加杠杆、增规模。

如今，蚂蚁金服正分别在P2P、国际化以及资本市场有条不紊地“布局”：创建浙江三潭金融信息服务股份公司，携手苹果公司，马云正面回应“支付宝上市”消息。

前有阿里巴巴这个影响力巨大的电子商务生态圈的屏障，未来，在中国金融市场的丛林中，蚂蚁撼动大树的能力毋庸置疑。浙商杂志全媒体邀请专家告诉你，阿里蚂蚁金服开始让人类颤抖的三个理由。

颤抖理由之一

借道恒生电子进军P2P

就在以阿里巴巴为首的电商为“双十一”激战正酣时，马云旗下的恒生电子也开始正式发力互联网金融。

11月10日晚，恒生电子发布公告称，公司拟与中国投融资担保有限公司、浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司、宁波云汉投资管理合伙企业（有限合伙）、北京盈丰时代投资管理中心（有限合伙）等四家投资方共同发起设立“浙江三潭金融信息服务股份公司”。

公告显示，三潭金融初始注册资本为5000万元，中投保、蚂蚁金服、恒生电子、云汉投资、盈丰时代各认购股份占总股本的比例为31%、25%、2175%、145%、775%。三潭金融经营范围为互联网金融产品的信息服务、金融资产交易服务及其他服务等。

业内分析人士表示，“对于恒生电子来说，可以利用其它股东的优势，扩充互联网金融业务，而对于蚂蚁金服来说，以前它更多的是依托于互联网的一个渠道、一个支付手段，以及一个销售产品的平台，而现在正慢慢从互联网金融产业链下游向上游布局，可以更多地参与一些产品的设计。目前，蚂蚁金服旗下品牌包括支付宝、支付宝钱包、余额宝、蚂蚁小贷及筹备中的网商银行。10月16日，阿里小微金融服务集团才正式更名为蚂蚁金融服务集团。

“为应对互联网金融带来的行业变革，公司积极转型，布局由HOMS、上海聚源（上海恒生聚源数据服务有限公司）、数米基金网组成的20业务。”行业分析师指出，恒生电子致力于将原有的软件提供模式变为金融云平台以期对接C 端用户参与交易，20 业务2C 端的流量导入成为关键。

浙江融信的关联方阿里巴巴具有庞大的2C 端用户基础，随着并购（马云控股的“浙江融信”3299 亿元收购恒生电子2062%的股份）后整合的逐步加深，阿里C 端客户优势将为聚源、数米基金提供流量，云平台行业领先优势可以帮助HOMS 等云业务迅速发展。

而如今，这种“导入”似乎正要发生。

专家点评：

从三潭金融目前的构架思路看，实际上是在创建P2P平台，这一板块将是对蚂蚁金服的一个强有力补充，也是未来阿里在互联网金融平台运作重要环节。

目前国内整个P2P行业发展快、形态多，但良莠不齐，缺乏真正的龙头平台，需要有实力有基础的机构参与。

从参与的几家公司分析：蚂蚁金服的优势在于对大数据的理解和处理强大能力；恒生电子在交易软件方面基础扎实。我相信三潭相对能做得更好。

颤抖理由之二

借道苹果Apple Pay让支付更全球化

10月底的一周时间里，连续两次碰面，从寒暄到深聊，阿里巴巴董事会主席马云和苹果CEO库克领导的中美IT双雄有意在移动支付领域展开合作。在美国南加州同时出席会议时，马云和库克均透露，有望继续就支付宝和Apple Pay(苹果支付)的合作展开细节性探讨。

业内人士表示：“ApplePay可能以支付宝为合作伙伴，将苹果手机中的支付技术与支付宝打通，从而使中国苹果手机用户能够通过支付宝使用ApplePay的功能。”简单地讲，苹果iPhone 6拥有NFC和指纹识别等最先进的移动支付技术和终端条件，但欠缺软件服务(苹果没有在华从业资质)，因此可以与支付宝分工合作。

而另有业内人士分析称，支付宝实际上已经成为仅次于Visa和万事达的世界第三大卡组织，ApplePay即便不能与支付宝展开深度合作，也能接入支付宝，作为单纯的用户充值渠道也是个不错的合作。

一些人士认为，阿里巴巴与苹果之间的类似合作将会在中国市场产生非常强大的力量，在中国在线购物市场，阿里巴巴控制了约80%的份额。数据显示，2013年，中国在线购物市场规模大约为3020亿美元。实际上，阿里巴巴的支付宝业务已经处理了中国市场上大量的在线交易。与此同时，阿里巴巴还在努力拓展实体店的支付业务，包括从商店到餐馆、出租车和**院等。

行业分析师表示，与苹果在支付领域展开合作，可能会推动阿里巴巴在此领域更进一步。这种合作关系将有利于iPhone用户只需在手机上点击几下就可以利用支付宝账户来为商品付款。

也有分析人士指出，阿里巴巴与苹果合作之后，也将可以充分利用Apple Pay的优势，获取实体店的支付信息。

值得关注的是阿里巴巴集团董事局执行副主席蔡崇信日前接受媒体采访时表示，阿里巴巴对于与eBay旗下PayPal的合作持开放态度。

蔡崇信说：“如果你看看我们成长为中国最大网络支付公司的足迹，再研究一下PayPal在国际市场的强大地位——不只是美国，还包括其他国家——就会发现我们之前存在一些互补。”

蔡崇信还预计，当中国消费者无法使用支付宝时，苹果的支付系统也可以起到帮助。

专家点评：

随着纽约上市，国际化是阿里巴巴重要战略之一，据阿里巴巴发布的统计数据，“双十一”开始1小时左右，就有来自全世界170多个国家和地区的消费者参与购物，其中，通过移动平台购物的消费者数量占到了一半。

支付宝与移动端支付系统ApplePay和PC端支付系统PayPal两者的合作，从商业角度看可执行性均很强。详细的技术衔接，定价共识，很多东西都可以通过谈判解决。蚂蚁金服与网商体系相连，支付平台走向国际化是必然趋势。

颤抖理由之三

上市预期让支付宝成难以复制样本

11月11日午间，在杭州西溪阿里总部的“双十一指挥中心”外间录制的一期特别节目中，阿里巴巴集团创始人马云谈到了备受关注的支付宝上市的事情。

“我倒是没有想过什么，但应该来讲，支付宝一定会上市，小微金服（现蚂蚁金服）上市的主要目的不是为了钱，而是让更多参与者能够分享。也很遗憾阿里巴巴没有办法在A股上市，各种原因。我希望支付宝有这个机会，所以大家都在共同地努力，让参与者共同分享。”马云说。

马云很坦率地谈及支付宝国内上市问题，并且，他再次提及2010年间的私自转移支付宝股权一事，“15年来我最艰难的一个决定就是：把支付宝变成内资。我承担了一个董事长、CEO、创始人应该要承担的责任。今天还不能讲具体的细节，相信有一天真相出来的时候，大家会觉得中国人也有世界的胸怀，也有世界的眼光。”

中国在线交易约半由支付宝完成，令阿里巴巴处于有利地位，可以监督个人信用记录，并在中国快速增长的互联网金融市场中监测资本流动情况。在此方面，传统的国有银行无法与之抗衡。

相比淘宝及天猫，阿里巴巴旗下支付宝等金融业务更难被其他公司复制。

专家点评：

蚂蚁金服上市不是现在马云主要思考的事情，我相信他现在也不会太着急于什么时候上市。有人认为在阿里现有体系当中，阿里巴巴虽然是主体，但只能算是传统板块，未来蚂蚁金服将成为发展亮点，其上市时的市值或将超过阿里巴巴。因此蚂蚁金服需要更多的时间“养大”。

怎么养？蚂蚁金服最大的优势和竞争力在于建立金融基础设施和大数据体系，未来的发展重点在于夯实基础，这中间包括如何对企业进行有效的信用描述。蚂蚁金服大数据目前相对还是比较封闭的，未来需要在体系内培养大数据应用能力，把对中小企业的理解能力移植到其他体系，从体系内的网商服务提升到全社会服务，成为一个开放的平台。

至于大家关注的在国外还是国内上市，我个人认为不一定强求在中国上市。

蚂蚁金服在国内上市没有任何法律约束，但关键要看A股是不是好的平台，首当其冲的就是IPO通道堵塞问题。阿里巴巴上市前期我也在美国，大家对阿里巴巴这家企业崇拜得不得了，但反观国内，社会舆论以及资本市场环境相对缺乏正能量。所以也要关注国内资本市场对蚂蚁金服的估值是否合理的问题。

大白话，捞干货！

没有那么玄乎，主要还是从整体的金融风险来考虑。不要总是阴谋论。

疫情期间的消费数据非常差，而且短期消费贷款的违约率直线攀升。中央其实已经打明牌了，金融是我们的灰犀牛，不能发生系统性的风险。

谈谈金融危机和不稳定机制,市场经济是并不完美的。

关键词：阴谋论，宋鸿兵，消费，风险，危机

第一，用阴谋论去看这个世界，真的没多大意思。关于金融的阴谋论实在太多。

由于金融是与钱相关的事情，我说了金融其实就是借钱和还钱。而且他会用到大量的概念，公式，理论，专有名词，普通人接触比较少，所以大家就觉得他非常高大上。

对于理解不了的东西，很多人就有一种非常简单的方法来解释他，那就是阴谋论，就是这个世界存在一小股坏分子要搞大家，然后就是犹太人，然后就是金融资本，然后这些人就兴风作浪，什么坏事都敢干。把人弄得慌的一批。

最典型的就是大神宋先生写的那一本《货币战争》，这东西本来就是一种阴谋小说，类似于暗杀小说，玄幻小说那种。

结果被很多人奉为经典，还到处给人讲。以前我们单位有个领导，还给人推荐，大家要看这本书，多么多么优秀。美国人要搞我们，我当时是尴尬到无地自容，我不知道他是什么感觉。

还是那句话，如果你想混的好，如果你想了解事情的实质，那就尽量不要用阴谋论去看这个世界，因为阴谋论往往不能证实也不能证伪。

怎么说都对，怎么说都错不了，但是就是没用，就是不解决问题。你无法正常地做出决策，感觉谁都在害你，那你怎么生活呢？

其实最关键的是要做一些科普性的东西，是要了解一些基础性的原理，那就不会再信阴谋论了。

比如金融的本质其实就是把钱运转起来，钱的融通。要我说就是借钱还钱，别管什么保险，信托，期权，期货，衍生品，套期保值，对赌协议，互换利率。

本质上都是买卖借钱，然后用长期还或者短期还把资源进行一个配置，因为现代经济与金融是深度融合的，往往就是钱先走，然后其他资源跟着走。价格来配置，所以金融就显得很重要，就是这样，没有什么了不起。

说完了以上的铺垫，然后我们就来谈一谈蚂蚁的事情。

第二，消费越来越差，贫富差距拉大，我们要防范的是系统性金融风险。

要说这一次叫停小蚂蚁，就要先说一说疫情之后的经济情况。

这次疫情对全球经济都是一个冲击，经济直接被锁死了，大家上不了工，出不了门儿，也买不了东西，这样经济的交易与运转就直接被卡死了。这种情况是过去没有见过的，伤害非常之大。

你想想，作为一个小老板，你借了一笔钱出来开公司，正准备大干一场，结果疫情来了，什么东西都卖不出去。但是你借的钱是要还利息而且有期限的。到点儿了，你东西没卖出去挣不着钱。你还要还债，还不上怎么办？如果全 社会 都像你这样还不上，那怎么办？那就全完蛋。

这就是疫情造成的伤害，非常的可怕。虽然国家采取了各种各样的措施，虽然我们及时的控制住了疫情，虽然我们恢复了生产，而且给小企业减税减费各种措施，但是影响依然是非常严峻的。

我之前说了，我对未来的经济没有那么乐观，最关键的一个指标就是消费。尽管我们的投资恢复的很好，但是我们的居民消费却始终没有回到疫情前的水平，现在已经到了通货紧缩的状态，就是需求不振，普通人买不起，买不了。

而蚂蚁主要是做什么呢？蚂蚁主要是提供短期消费短期贷款的这样一种公司。也就是说，我把钱从银行弄出来，然后我做二道贩子的二道贩子，再把钱给到需要的人，中间抽一笔费用。

而使用蚂蚁的人大多数都是什么人呢？都是年轻人，这些人往往刚进入 社会 。天不怕地不怕，也没什么积累，没什么经验。而且相对都是没什么钱的人，你想有钱的人怎么会去搞短期的消费接待呢？一个事实是，现在短期贷款的违约率在疫情期间上升了将近一倍。

实际上我们国家现在的债务水平已经非常高了，国家三令五申在强调不能出现系统性的金融风险。这个词大家非常熟，但是我估计很多人都不知道什么意思。

我说了金融无非就是借钱与还钱，借钱容易，关键是你要把这个钱能还上，而且还能还上利息。那什么叫风险呢？风险就是还不上钱，系统性的风险就是所有人都还不上钱，或者很多很多人都还不上钱。

我们国家大量的居民贷款其实还是在房子上，长期贷款，大家都知道问题是房子这个东西大家是有信仰的。而且能买得起房子的人，多数都是有规划，而且他咬着牙都会把这个房贷还上，因为这个数量是很大的，很多人赔不起。

但是短期这个消费贷就不好说了，本身房子的债务量就非常大，再加上消费贷，很多年轻人是非理性的，借了这个借那个，借了一张卡还另外一张，毫无理性可言，就图一时爽，谁年轻时候没犯过错的。

房贷和企业贷还好说，国家可以定向控制，但是如果是千千万万的人都出现这种问题，请问你怎么控制呢？对付一头大象还好说，对付千百万个蚂蚁，你从哪个下手？

债务往往是一环套一环的。你欠我的，我欠他的，他再欠他的，他不还他，他就不还我，我手里就没钱，我就还不了银行，这就是所谓的系统，大家都是一根绳上的蚂蚱。不可能有谁保证独善其身，这就是现代金融系统的特点，债权债务深度介入到生产生活当中。

一旦允许小蚂蚁上市，那它的体量会几何级数的增大，这个威力就是不言而喻的。所以如果你要非说他是一个核弹，应该指的就是这个意思。

第三，金融债务的确是市场经济的不稳定机制，这个体系也许并不完美。

最后从根儿上来谈一谈这件事情。我觉得从根源上来讲，这本身就是市场经济中的一种不稳定机制。

大家过去都认为市场是可以合理地配置资源的，并且可以防止价格过高过低，让生产能够持续有效地进行。

但是这种说法要成立，首先必须建立在所谓的需求曲线向下，也就是说一个东西越贵，大家越不愿意去买。比如牛奶可能太贵了，你就不喝了，直接喝水，比如猪肉太贵了，可能你就不吃了，你就不吃肉了。

但是债务这个东西不一样，债务这个东西就是一种非稳定的，不是说你借多了就不借了，你可能会越借越多。你可能会丧失理智，你可能会还不上钱，要命一条，或者没办法。

比如说你是一个小老板，你是一个年轻人，你借了钱，你预计未来经济会非常的好。因为从过去看，你的收入一直上涨，你的东西一直在卖出好价钱，只要东西在涨，只要人力资本再涨，那一切都没问题。

但是月有阴晴圆缺，人有悲欢离合，经济也有萧条与繁荣的交替，因为各种各样的原因，比如这次疫情原因，经济就萧条了，东西就卖不上价钱了，你就失业了。

但是你之前借的债却不会少，你不仅要还本，还要还利息，你这时候没有收入了，东西卖不上价钱了，请问你怎么还这个钱呢？

这就是市场经济中不稳定的机制，这就是债务。人们在借债的时候往往遵从了自己的天性。不知道未来好坏，总感觉未来会很好，大量的借，再还的时候就还不上了。

一个人还不上还好，如果大量的人还不上，甚至所有人都还不上，那么企业就会倒闭，银行就会倒闭，经济就会停止运转。

我之前有很多文章写过了，现在的钱不是过去的金银财宝，不是实物资产，而是一种流动性，一定要让它转起来，一定要有钱，让人们交易的时候有一个媒介，而一旦债务太高，人们还不上债的时候，钱全部用来还债， 社会 上人们就没钱了。没钱就还不起债，还不起债就更没钱，生产就会停止，整个 社会 就会遇到经济危机和金融危机。很有可能就崩溃。

结论。关于金融的阴谋非常多，希望大家不要以阴谋论来看世界，要了解一些底层的常识。金融其实就是配置资源，就是借钱还钱，让钱流转起来。

这次疫情对我们的经济冲击非常大。债务高企，消费不振，而小蚂蚁这次的问题主要其实还是为了防范系统性的金融风险，不能出现所有人都借钱不还，工厂停工，银行破产的情况。

债务机制本来就是市场经济中一个不稳定的机制，他不会因为价格高就降下来，他可能会让人们非理性借很多的债，一旦经济转冷，人们就挣不到钱。还不了债，造成失业和大萧条。我们现在做的就是要避免这种情况发生。

关键不是核弹不核弹，而是看这个核弹掌握在谁的手里。

阿里在上海金融峰会提出要少一点监管，还要用所谓的金融 科技 创造数字货币。

这是很危险的言论，金融已经有几千年的 历史 ，最早的以物易物就隐藏着金融的影子。

一本中国史，每个朝代的危机，都是因为金融出了问题，财富单向得向大地主、大资本家阶层集中，才产生了逆转的反应。

现在美国的动荡，很大一个原罪就是贫富悬殊加剧，而金融快速地 科技 化，互联网化，正在加快这种趋势，今年 科技 股的暴涨产生十亿美元富翁的速度已经百倍于十年前！

马云已经是首富，还想用蚂蚁金服的上市来进一步为金融精英们锁定收益，去监管，

他正在打开一个潘多拉盒子！

p2p百分之九十九死掉了

我国最鼎盛得时期有六千家p2p公司，目前只有8家幸存者，而且市值都很难看。

马云信誓旦旦得说：

“这些p2p之所以死掉是因为它们不是真正的互联网金融，不懂大数据！“

懂得大数据就不会死吗？

这些公司死亡的核心原因，是利用监管缺位的机会，从互联网上大笔地抄入普通人的钱，通过假投资，假融资的各种手段割离到管理人的账户里。

有几个是因为不懂大数据死掉的！

今天的蚂蚁金服，反复强调自已是一个 科技 性质的公司，但是改变不了它的利润来自于放小贷给借呗，借消费借款给花呗，以及通过余额宝收集14万个亿的个人存款，放到各种理财产品中，赚取高额的管理费和流量费。

如果这种情况得不到有效的监管，大数据只会产生出系统性的风险，反复放大贷款金额，把一大批不具备借贷能力的学生，打工人变成债台高筑，不得不把每日所得大部分用于偿还债务上。

监管让我们的钱变得更安全

众所周知，马云推出余额宝后，一直声称要给全国人民补贴利息，其利息一度达到7%年化收益，也造成了大量的银行存款向余额宝搬家，基金一度接近19万亿。

然而，没有哪一家货币基金能管理这么大的规模还能保证收益，随着规模的变大，余额宝的收益不断下滑。

为了避免出现系统性风险，国家规定了支付宝余额必须进行拔备，不能自动滚入余额宝，而必须用户操作。

随着这一条规定的进行，以及余额宝收益的下降，让用户们越来越了解金融的实质，同时银行也适时推出了类似的类货币基金，管理费更低，收益更高。

这才止住了余额宝快速上涨的趋势，避免了马云的余额宝一家独大。

目前的天弘基金规模大约14万亿左右，其收益也不到2%，可以说比不过大多数的货币基金。

这里面除了一部分的原因是基金的管理人水平有限之外，还有大量的钱被作为管理费，渠道费，被蚂蚁金服拿走了。

是直接通过银行渠道购买货币基金好，还是通过中间商赚取高额的差价更好？

谁优谁劣，一目了然！

蚂蚁用大数据来分析借贷，问过我们了吗？

马云在上海峰会上最自豪的一句话就是：

”做互联网金融的公司，必须有大数据的能力，以及对大数据实现分析，这样才能避免风险，减少贷款回收的问题！“

真是一语惊醒梦中人，原来我平时在淘宝上购物，通过支付宝买早餐，甚至我有几个朋友，他们的蚂蚁信用分是多少，都被蚂蚁分析得清清楚楚。

然后他再用这个数据，来向我打广告，给我提供贷款额度，并且还可以找我的亲戚朋友们催贷。

蚂蚁这样做，问过我们大家了吗？

我特地查询了我国关于用户数据保护的法律。

我国的法律明文规定：

《商业银行法》规定：“商业银行应当遵循为存款人保密的原则”、

《个人存款账户实名制规定》规定：“除法律法规另有规定以外，金融机构不得向任何单位或者个人提供有关个人存款账户的情况”。

所以，为什么马云声称蚂蚁金服不是金融机构，而是 科技 公司，好象 科技 公司就能不受监管似的。

这下我终于放心了，科创板约蚂蚁金服高管谈心，告诉他们蚂蚁也需要接受监管，放贷要有足够的准备金，不能用普通用户不明白的高 科技 金融工具让大家赔钱。

就算是余额宝帐户，也不可以一下子收益掉了这么多，不说明原因！

如果蚂蚁金服是金融机构，不是 科技 机构，那么显然它的估值必须重估！

所以腾讯很聪明，马化腾就说：

”要扮演好数字化助手的角色，与产品伙伴共同发展普惠的数字生态，努力 让每一个普通用户分离数字红利！“

他绝不会把自已放在一个会当凌绝顶的高度，而且说什么应该放松监管的话。

所以我们必须监管互联网金融机构，也只有这样，万千股民的钱才不会白白送给蚂蚁的员工买别墅，住洋房，才能够升级，才能够分利息。

所以，核弹有威慑是在它没有发出的时候，幸好没事，这次监管方把它阻住了，他在公告里说要整改半年后再看。

我想，别小看这小小的半年，这半年后，可能 科技 股泡沫被刺破，十几个支付宝一样的互联网支付公司起来，存款从余额宝搬家，国家数字货币钱包一统支付天下。

无论如何，都是一错步十年恨，再回首已无故人！

我才不信它半年后能重开盘。

好好珍重，蚂蚁！

诗云：

蚂蚁搬家存款尽，

监管来迟万事新，

若是创新该真理，

缘何余额宝变轻，

扬子城里涨股价，

外滩桌前呛高音，

谁料失言成笑柄，

方知证监鉴真金！

蚂蚁金服出资30亿，在重庆拿30亿向银行贷了60亿。然后用这90放贷，重庆要求它的贷款规模不得超过200亿，但是蚂蚁利用债权证券化，把债权打包反复贷了3000亿。也就是说，蚂蚁金服自有资金30亿，却通过各种手法放贷规模达到3000亿，而这3000亿是无抵押性质的小贷，其杠杆达到100倍以上。一边无抵押大量借贷给年青人，一边把这些债务抵押给银行，蚂蚁自己只用30亿做了3000亿的贷款规模，而这些借贷年化达到18%，蚂蚁从银行拿的钱利率才几厘，完全就是当中介躺着赚差价吸 社会 的血。看明白没有，这就是当年引起美国次贷危机的雷曼兄弟公司的玩法，典型的次级贷，利用高杠杆进行无抵押放贷，一旦坏账规模达到一定程度将形成一个金融核弹波及全国。现在蚂蚁要上市，估值688，融资规模3万亿，这不明摆着要把全国人民整死吗？上市如果成功，等股票解禁造就一大批亿万富翁，把全国股民当韭菜，金融爆雷让全 社会 买单，蚂蚁的人却个个成为亿万富翁悠哉悠哉。蚂蚁曾计划去美国上市，被美国会议员激烈反对，未果，连美帝都害怕它这种货色祸害美国投资者，却要在中国股市圈钱挖坑埋葬广大股民，可悲的是还有一堆被人卖了还帮着数钱的人为杰克马摇旗呐喊。