海光信息值得申购吗

广海资讯值得订阅吗？

一、分项:发行价36元，发行市盈率31518倍。市盈率比天还高。

二、加分项:业绩快速增长。公司2018年以来的每股收益分别为:-008元；-004元；-002元；016元。今年中期每股收益023元。

三、加分项:高端芯片赛道，国内另类概念，行业头部企业。是公司自主先进微处理器行业的龙头，主要产品为广海CP和广海DCU。公司采用无晶圆厂商业模式，专注于高端处理器的R&D、设计和销售，将其余的晶圆制造、封装和测试留给晶圆制造企业、封装测试企业和其他加工厂商。它是少数几家拥有高端通用处理器和协处理器R&D能力的集成电路设计企业之一。广海信息在国内率先完成高端通用处理器和协处理器的成功流片，开发的第一代CPU、第二代CPU、第一代DCU产品性能均达到国际同类型主流高端处理器水平，在国内处于领先地位。

第四，分项下调:广海CPU部分系列产品销售价格持续下跌。公司销售的产品有广海7000、广海5000、广海3000系列CPU产品和广海8000系列DCU产品。7000系列产品主要用于高端服务器，5000系列CPU产品主要用于低端服务器，3000系列CPU产品主要用于工作站和边缘计算服务器。其中，2021年7100系列产品、7200系列产品、5100系列产品、5200系列产品、3100系列产品和3200系列产品的销售价格均有所下降，其中5100系列产品和3100系列产品的价格降幅较大。

第五，分项减少:原材料成本飙升。随着2021年全球集成电路领域原材料供应紧张，晶圆、基板等原材料价格上涨，公司采购原材料的金额和比例快速增长，从2019年的913644万元增长到2021年的1119亿元，占比从1038%上升到5278%。

第六，分项减少:毛利率下降。从2018年到2020年，虽然广海信息的毛利呈逐年下降趋势，但毛利却逐年上升。两年时间，毛利从2018年的4045万元增长到2020年的692亿元，两年增长1630%。招股书显示，2018年至2021年上半年，广海信息的毛利率分别为8384%、7017%、6767%、7028%，均超过65%。

下降的原因是2018年广海信息产品开始量产，初期产量小，平均单价比较高，所以综合毛利率高。2019-2020年毛利率下降，主要是广海信息3000系列CPU产品开始量产销售，平均单价下降，占比持续扩大。2021年上半年，广海信息主要销售新产品广海2号，平均单价上升，导致毛利率略有上升。

第七，减项:客户和供应商集中度高，销售依赖关联方。公司的主要客户是国内服务器厂商。2019年至2021年，公司前五大客户销售收入分别达到376亿元、942亿元和2108亿元，分别占营业收入的9912%、9221%和9123%，客户集中度较高。其中，第一大客户A公司和D公司为广海信息的关联方，占关联销售总额的8739%、5583%和6595%，占比过半。

同时，公司向前五家供应商采购的主要内容为水晶花园制造服务、芯片封装测试服务、技术授权、ip和EDA工具等。，采购总额分别占本期采购总额的8235%、6842%、8431%。

第八，物品减少:高库存。光信息的存货主要包括原材料、半成品、产成品、合同履约成本和发出商品。2021年存货快速增长，从2020年末的182亿元增长到2021年末的1124亿元，占流动资产的592%至2905%。

第九，分项减少:无实际控制人。公司主要股东中科曙光、成都国资、海富天鼎合伙企业、蓝海轻舟合伙企业分别持有公司3210%、1953%、1241%、699%的股份。其中，中科曙光持股3210%，为第一大股东。公司无股东，无实际控制人。

第十，综合评价:广海CPU系列产品性能良好，已广泛应用于多个领域；广海DCU系列产品性能优越，有助于开拓金融科技市场；新兴科技产业市场需求推动高端处理器发展，集成电路产业得到政策支持，迎来国内替代机会。隐忧是客户和供应商集中度高，产品价格下降，毛利率下降，库存高。让人疑惑的是，截至2021年底，公司还有196亿元货币资金，不缺钱，但公司还是来圈钱。考虑到公司属于行业龙头企业，有技术优势，上市首日可能会有溢价。

第十一，建议:购买。

曙光超级计算机，这种计算机一般是用于科研中的高速海量数据计算的，多数是科学计算领域的应用。淘宝网这些较大的网站，用的则是楼上所说的服务器集群，就是多台服务器一起使用，对外部来说就像是一个服务器。是通过负载均衡来承担较大的访问量的，是信息服务领域的应用。不过曙光也有信息服务领域的应用服务器。所以淘宝网到底用的什么服务器不太晓得，但用曙光的可能性我觉得不大，一般用IBM、Dell、HP的比较多。

中小企业如果主要为本地访问者服务，那建议用单路的。否则就用双路的，因为企业网站首先要给人的第一印象是快和稳定。当然企业网站的经营就是个大问题了。

1、储存系统

企业究竟要买1U还是2U服务器这个主要赖于企业对于服务器扩充性的需求，尤其储存系统的规划甚为重要。因此，仅有3至4台硬盘的空间的1U服务器会越来越面临存储的瓶颈，但在2U服务器上提供8至9台硬盘已是很平常了。如果企业已经采用NAS或SAN，或着是已经构建多层服务器架构，服务器毋需安装大量的硬盘，自然也可以购买密度 较高、较便宜的1U服务器。 反之，如果企业并不打算采用远程网络储存设备，希望将服务器上的硬盘视为最主要的储存系统，采购2U服务器就是一个比较好的选择。此外，考虑到数据读取的速率以及安全性，提供RAID系统解决方案是必备的。不过建立RAID系统会增加硬盘机的数量，这也是必须考虑的因素。用SCSI硬盘做RAID5或者RAID1是非常值得的,企业最重要的是数据,数据的安全性是第一位的。

2、扩展槽

一般用户1U/2U机架式主板的扩展槽都是很少的，基本都是提供两三个。在1U服务器机箱中，限于高度其实这两个扩展槽发挥不了作用，根本装不了普通标准的扩展卡，并且为了阻碍机箱内存的通风更多情况下只是当作摆设。但在2U服务器中，情况就完全改变了，你会发现2U提供给你不仅是足够大的散热空间，而且提供了异想不到的扩展空间。看完下面这两类配件你应该就明白了。若已经用完了PCI插槽，这种提升卡主机总线适配器将提供理想的技绝方案。这些卡可将单个的PCI插槽转换为三个，增加了rack- mount服务器的扩展能力，可用于运行64比特或者32比特的适配器。由于增加的插槽被安置为直角，它们对低外形、2U服务器来说是相当理想的。 还有另外一种配件完全为了满足用户未来扩展的需求，使用了上面这种扩展模块可以为用户提供了6个扩展槽。很贴心的是，槽口是水平方向的，可以让用户安装全高、全长的扩展卡，这在2U服务器中是很少见的，但在1U服务器是绝对不可能出现的。

3、冗余设计

与1U机架式内部结构相比，2U服务器内存可以提供更稳定更可靠的设计措施——冗余设备。前面我们就提到了2U服务器几乎在电源以及散热上都采用了冗余设计。

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